Se usa cuando algo no sirve para nada o queda totalmente inútil para lo que uno quería. La idea es que el chayote es medio insípido y sin gracia, así que si algo te sirve de chayote es como decir que te salió un chasco tremendo. Es una expresión muy tica y bastante gráfica, aunque pobre chayote, que no tiene la culpa.
"Mae, pagué un curso carísimo de inglés en línea y al final solo eran videítos viejos de YouTube, me sirvió de chayote para el brete nuevo."